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陳勁松 | 反轉系列之四:轉折是一系列的觀念事件 發(fā)布時間:2024-11-14
一、市場需要觀念
我們都知道中國改革開放源自一篇文章,即“實踐是檢驗真理的唯一標準”,這篇掀起全黨大討論的“觀念”之后,是不是社會就順利轉型了呢?
其實十屆三中全會之后,偉大的八十年代,發(fā)生了一系列的“觀念事件”:
  • “聯(lián)產承包”的“貓論”;

  • “傻子瓜子”的”剝削論”; 

  • “深圳特區(qū)”的“先試論”;

  • “土地拍賣”的“修憲論”;

  • “股份制”的“資本論”

……
沒有以上一系列的事件,很難想像有世紀之交的“入世”和“世界工廠”的今天。
經濟學家張五常說中國改革開放的成功一定是哪些個重要的事兒做對了,他老先生不認為以上這些觀念是重要的,因為許多國家都不用這些觀念的轉折,比如印度、南美,他們?yōu)槭裁幢炔贿^中國?進而他指出,是中國的組織行為——“縣域競爭”最為關鍵,即因為地方政府GDP的競爭,使得一切“觀念”都不必爭論,干就是了!
其實,這“不爭論”的智慧,也是一個“觀念事件”,就是小平的南巡。
那么本次市場的轉折能否成為一種可持續(xù)的趨勢,還應該發(fā)生哪些“觀念事件”呢?

二、百萬億“債”= “厲害了我的國”
如果你出國二十年,回到中國,而且假定你的老家在偏僻的十八線小城或是山村,相信從飛機落地那一刻起,你就會發(fā)自內心地喊出“厲害了,我的國”!
  • 飛機場
  • 高鐵
  • 高樓大廈
  • 高速公路
  • 街道綠化
  • 燈光工程
  • 交通車輛
  • 家庭住房
  • 手機和應用
  • 水電煤氣
  • 服裝鞋帽
  • 商品服務
……
與國際一流城市相比,硬件有多大差距?
我的祖國家鄉(xiāng)怎么這么厲害?
這些不是天上掉下來的,是實打實花錢投下來的,公共部分而言,主要是地方政府干的,錢從哪里來的?就是“百萬億”的債務!
為什么地方政府敢花錢?主要因為“土地”能借到錢;為什么現(xiàn)在債務纏身,當然主要因為“土地”不再值錢,但錢是花了出去,而且實實在在地打造了“厲害國”?,F(xiàn)在問題是這些“債”是不是“資產”?當然是!
其實“公共資產”只能由政府投資,而且是最“重”的“資產”,比如高鐵、飛機場、水電通訊、高速公路……那么,這些資產的效益呢?
公共資產效益 = 有形的直接收益 + 無形的公共收益
比如地鐵,地鐵票是直接收益、提升城市人群通勤效率是無形的公共收益。
不能說非直接收益就不是收益,其實是更長遠的收益。但是債務是剛性的、有形的,當直接收益不能償還債務利息的時候,當“土地”不能充當還債主要來源的時候,怎么辦呢?讓地方政府破產嗎?當然要理直氣壯地、大大方方的“為民化債”!
至于有些政府投資浪費亂投資那是另一碼事,在此不討論。

三、“化債帶來大通脹”是迷思
為了解決“地方債”問題,要超發(fā)特別長期國債,于是:
化債 = “無錨印鈔”大放水 = 通貨膨脹
這個說法“喧囂塵上”,而且非常具有“經濟學”邏輯,乃至我們看到在“化債”的規(guī)模上,頗有舉棋不定的猶豫。
可是,發(fā)行“超長期國債”已經不是本次刺激措施的新舉措了,為什么社會整體上沒人感覺有“大水漫灌”?為什么通縮依舊?為什么從地方政府、企業(yè)到家庭感覺債務壓力依舊?
只有一個原因,就是“債務”還遠沒有“化”掉,換句話說,而且目前區(qū)區(qū)幾萬億的規(guī)模,還遠遠不夠!
當債務壓頂,新債只夠用來償還舊債利息的時候,還想刺激投資、進而促進消費,無異于異想天開和“癡人說夢”。
什么叫真正的化債?
  • 新的債務主體把債務從原地方政府頭上接過來;

  • 將國有銀行的不良債權剝離成立專門的機構來處理;

  • 在以上兩個巨量主要債務化掉之后,才能為“三角債”問題解決前提條件,而且也沒有道德風險。
想當年朱镕基總理就是這么做的?!盎瘋笔莿邮中g切除毒瘤,“放水”是增加赤字,并不是一件事。化債,化的是公共資產這一長遠無形收益的債,不是注水放進流通的增量貨幣。但是卻可以解決:
  • 地方政府的利息負擔

  • 解決土地財政,為轉型打好基礎

  • 源頭上解決地方國企拖欠款問題

  • 解決金融機構的呆壞賬

  • 實事上為僵尸企業(yè)注入活力

讓“帶病之人大手大腳花錢”本身既是觀念上不通,實踐上更是縮手縮腳,不在狀態(tài)。

目前“化債”幾乎是無關國際地緣政治,完全是內部結構轉型的關鍵。
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